Acropole AM : compte rendu de gestion à fin janvier

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Suite aux annonces faites par Obama de limiter la taille des banques et leur activité pour compte propre, conjuguées, d’une part, aux tensions accrues sur la Grèce avec des craintes de contagion aux « PIGS » (Portugal, Italie, Grèce, Espagne), et d’autre part, le resserrement monétaire observé en Chine, les marchés ont connu une reprise de la volatilité, un écartement des spreads de crédit et une baisse brutale des actions fin janvier pour terminer le mois à :

- 4.1% pour le DJStoxx50,

- 3.7% pour le S&P,

- 3.3% pour le Nikkei,

- 6.1% pour le MSCI Asie (hors Japon).

Notre fonds Acropole Convertibles Monde a lui, très bien résisté sur la même période (-0.80%)

Stratégie :

La recherche des meilleurs arbitrages au sein des différentes zones géographiques nous permet d’optimiser nos choix d’allocations sectorielles et de stock picking. Nous restons très présents sur les valeurs non cycliques, technologiques et industrielles. Nous poursuivons le renforcement sur certaines valeurs cycliques, même si nous restons nettement souspondérés sur ce secteur. En ce début d’année, le fonds se caractérise à la fois par sa mixité (48% de delta), son rendement (2.5%) et par un positionnement qui se veut particulièrement discriminant, en procédant à des choix de convictions et à une gestion non benchmarkée.

AAM le 17/2/2010

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