AB Science se finance au taux de 0% grâce aux obligations convertibles

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AB Science SA (NYSE Euronext , société pharmaceutique spécialisée dans la recherche, le développement et la commercialisation d?inhibiteurs de protéines kinases (IPK), a procédé à l?émission auprès d?actionnaires existants de 2 emprunts obligataires, convertibles ou remboursables en actions ordinaires, d?un montant nominal 12 508 268 euros, sous la forme d?un placement privé. Le montant de ces Obligations a été intégralement souscrit et libéré.

"Les obligations portent intérêt à un taux annuel de 0,00% ou de 0,25% payables annuellement", a indiqué le laboratoire dans un communiqué. "Elles portent également un taux d'intérêt capitalisé de 2,50%, payable uniquement en cas de remboursement de l'emprunt en numéraire."

"Les obligations sont convertibles en actions à tout moment à l'initiative de l'obligataire au prix de 23,53 euros ou de 29,30 euros par action, soit pour les deux emprunts obligataires un prix moyen de 24,38 euros par action", a également précisé AB Science.

Les obligations, d'une maturité de 7 ans, seront remboursées à leur valeur nominale à leur échéance, si AB Science n'a pas fait défaut d'ici là. Le cas échéant, la conversion des obligations entraînera une dilution maximale de 1,6%.

Cette opération montre tout l'intérêt des obligations convertibles pour les émetteurs1. En effet, cela permet à AB Science, de bénéficier de l'environnement actuel de taux bas pour se financer au taux de 0%. En contrepartie, la société dilue légèrement ses actionnaires (en cas de conversion), mais à un cours plus élevé que le cours actuel puisque le prix moyen de conversion est environ 30% au dessus du cours actuel...

C'est donc une opération de financement intéressante pour l'émetteur. Pour les investisseurs, cela permet de parier à long terme sur une hausse du cours de l'action, tout en bénéficiant d'une garantie en capital... (tant que l'émetteur ne fait pas défaut). Etant donné que les obligations convertibles ont fait l'objet d'un placement privé, les acheteurs sont sans doute des investisseurs de référence qui garderont les titres dans leur portefeuille.

1 Voir notre article Obligations Convertibles : le point de vue de l'émetteur


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